mgsp@mail.com
添加时间：
对中国而言，美国加息步伐的放缓给国内利率下行也将提供了一定空间，加上明年货币宽松但信用仍紧，经济增速下行、通胀压力减弱，对利率和高等级债券资产构成利好。除了利率资产看好之外，我们早在10月初就推荐配置黄金。因为美国股市的这轮牛市大约延续了9年时间，估值水平已经处于历史高位，故确实存在向下调整的需求。
0.850.916.47601939.SH建设银行7.621.031.126.61601288.SH农业银行6.410.620.685.58600036.SH招商银行10.343.193.717.74601998.SH中信银行7.270.92
国务院常务会议指出，将专项债券可用作项目资本金范围明确为符合重点投向的重大基础设施领域，这一政策的背景和内容是什么？许宏才：《中共中央办公厅国务院办公厅关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》明确，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金；对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，主要是国家重点支持的铁路，国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路，供电，供气项目。在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金。
2019：分化的风险与集聚的机会来源：李迅雷金融与投资日前，本人接受今日头条与新华网的联合微访谈，就卖方研究模式、宏观经济走势与大类资产配置提出了粗浅的观点，应不少读者要求，略作整理和归纳。我在2017年提出了存量经济的观点，认为随着经济增速下行，经济结构变化特征会强于周期性特征。人口、地域、收入、产业、企业的分化和集聚开始加速——分化造成风险，集聚带来机会。
恰逢中国公募基金20年，对过去公募基金发展的思考，以及对标海外基金行业发展，未来中国公募行业该怎么走，我们做了一些观点的摘录，供大家参考。王忠民：利用四种市场工具处理风险将“一地鸡毛”梳理成“羽绒服”在5月20日的“2018清华五道口全球金融论坛”上，全国社保基金理事会原副理事长王忠民谈到，近期信用风险当中违约事件已大面积爆发。可以用市场性方法来解决我们碰到的一些风险问题，把风险更多地交给市场去化解、平抑。他提到四种处理风险的有效的市场工具，包括破产保护、高收益债、优先股和SPV。
问：未来卖方分析师赖以生存和发展的交易分仓佣金模式为否发展根本新的变化？李迅雷：3.0时代将迎来三个变化：一是公募基金券商交易结算试点模式基本确定在2019年初从试点转常规。即2019年新发公募必须走券商结算模式。这样一来，可以为证券公司显著增加公募基金、保险、证券公司资管以及商业银行理财子公司在内的机构客户数量，构建证券公司又一新的盈利模式。除了对经纪业务交易和佣金的影响外，对卖方研究的影响更为重大，估计2020年以后，公募基金的分仓格局和模式会因为结算制度改变而发生显著变化。
