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在全球智能手机行业遇冷，以及iPhone出货量遇到瓶颈的背景下，苹果于3月25日召开发布会，推出新闻、电视流媒体、信用卡、游戏订阅等服务，并无硬件新品。我们认为随着苹果将业务重心放回到软件与服务上，公司的估值水平有望回升。用同样的方法审视另一巨头微软，微软则是在传统软件业务基础上，向硬件业务转型。微软在2012年推出Surface平板电脑之前，已经是发展成熟的软件服务提供商，每年收入增长10%上下，较为稳定，因此P/E估值中枢也在15×上下徘徊。直到微软2015年年内连续推出4款Surface硬件产品，展示其将Surface定位为消费者硬件系列的决心，公司的估值中枢才开始明显上移，到如今约为25–30×水平（2018年由于2017Q4微软受非经常性因素亏损63亿美元，因此TTM P/E水平异常）。虽然目前微软Surface业务收入占比仅为5%左右，但市场仍将其看作长期收入利润增长的潜在动力之一，因此愿意给予一定的估值溢价。

◆◆◆2以软件服务为主的互联网公司如何估值互联网公司的业务模式主要有：电商、云计算服务（SaaS、PaaS、IaaS）、社交、游戏、搜索、视频等。本节重点分析电商类平台型公司，以及云计算服务（SaaS、PaaS、IaaS）的评价指标和估值方法。

用体育的阳光穿透战争阴霾，用友谊的桥梁促进文明沟通，用心灵的交融凝聚和平力量，和平薪火必将生生不息、代代相传。责任编辑：张申对此，李国庆24日凌晨微博回应称：等着收律师函吧。李国庆微博回应之后又在朋友圈发文：狗急跳墙。俞渝在李国庆朋友圈下回复全文：

交易商协会披露的信息显示，此单CRMW的标的债务为物美控股集团有限公司2018年度第三期超短期融资券（18物美SCP003），信用保护期限270天，预配售信用保护费费率0.6%，预配售名义本金5000万元。标的债券“18物美SCP003”发行公告显示，本期实际发行金额2亿元，发行利率4.8%。Wind数据显示，在近一个月同期限同评级的民企超短融发行利率中，4.8%属于极低水平。

自1990年首次派出军事观察员以来，中国已累计派出维和军事人员4万余人次，参加了联合国20多项维和行动，13名官兵壮烈牺牲。中国已成为联合国安理会常任理事国中第一大维和出兵国。军运赛场，也是表达各国军队维护世界和平的舞台。本届军运会上，我军组建了553人的史上最大规模体育代表团，406名参赛运动员士气高昂、精神振奋。他们已经做好准备，将为实现在家门口升国旗、奏国歌的目标不懈努力、顽强拼搏，在赛场上扬国威、振军威。

相对估值法是A股投资者较为熟悉的估值方法，包括P/E（市盈率）、EV/EBITDA（企业价值倍数）、P/S（市销率）、P/FCF（市价自由现金流量比）、P/GMV（市价总商品交易额比）、PEG（市盈率相对盈利增长比率）等等多种指标。其优势在于简单便捷，不需要非常细致的财务数据和测算就可以使用，并且以市场类似股票的估值水平为参照，较为容易发现其是否被高估或低估，而以上这些特点非常适用于互联网行业。